經(jīng)濟(jì)日報(bào)北京7月14日訊（記者勾明揚(yáng)、姚進(jìn)）國新辦14日舉行新聞發(fā)布會，介紹2025年上半年貨幣信貸政策執(zhí)行及金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況。同日，中國人民銀行官網(wǎng)公布最新金融數(shù)據(jù)。中國人民銀行副行長鄒瀾表示，從上半年的金融數(shù)據(jù)看，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效果比較明顯，一是金融總量合理增長，二是社會綜合融資成本低位下行，三是信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，四是金融市場韌性增強(qiáng)。

金融總量合理增長

政策效果在長周期中不斷累積，并持續(xù)發(fā)揮作用。2020年以來人民銀行已累計(jì)降準(zhǔn)12次，向市場提供長期流動性約9萬億元，2024年末，M_2與GDP的比值較2019年末已提升35個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)下調(diào)政策利率9次，帶動1年期和5年期以上貸款市場報(bào)價(jià)利率分別下降115個(gè)、130個(gè)基點(diǎn)。

為實(shí)施適度寬松的貨幣政策，人民銀行進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，在今年5月份出臺實(shí)施了一攬子金融支持舉措。鄒瀾介紹，人民銀行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進(jìn)貨幣信貸合理增長。健全市場化的利率調(diào)控框架，強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，推動社會綜合融資成本下降。更好發(fā)揮貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，加強(qiáng)貨幣政策與其他宏觀政策的相互配合，形成合力，為推動經(jīng)濟(jì)回升向好持續(xù)營造適宜的環(huán)境。

中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長閆先東表示，從今年上半年金融總量數(shù)據(jù)來看，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長，同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。6月末，我國社會融資規(guī)模和廣義貨幣供應(yīng)量M_2余額同比增長8.9%和8.3%，增速分別比上年同期高0.8個(gè)和2.1個(gè)百分點(diǎn)。

社會融資規(guī)模增量合理增長，金融體系較好滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，一方面，積極的財(cái)政政策提前發(fā)力，金融體系強(qiáng)化配合，政府債券融資同比多增較多。上半年，政府債券凈融資7.66萬億元，同比多4.32萬億元。其中，國債凈融資3.37萬億元，同比多1.8萬億元；地方政府債券凈融資4.29萬億元，同比多2.52萬億元。另一方面，金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度穩(wěn)固。上半年，金融機(jī)構(gòu)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.74萬億元，同比多增2796億元。

此外，廣義貨幣供應(yīng)量M_2較上年同期回升，保持流動性充裕。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，未來金融總量有望繼續(xù)保持合理增長。我國經(jīng)濟(jì)具備較強(qiáng)的內(nèi)生動力和長期韌性，隨著存量政策效應(yīng)持續(xù)發(fā)揮、新產(chǎn)業(yè)新動能加快發(fā)展，內(nèi)需有望持續(xù)擴(kuò)大，社會預(yù)期也將有效提振，經(jīng)營主體活力還會進(jìn)一步增強(qiáng)。

信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

6月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額為268.56萬億元，同比增長7.1%。上半年，人民幣各項(xiàng)貸款新增12.92萬億元，顯示金融體系對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸支持保持較高水平。閆先東表示，從效果上看，上半年信貸呈現(xiàn)“總量增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的特征。

分借款主體看，企（事）業(yè)單位貸款是信貸增長的主體。上半年，企（事）業(yè)單位貸款增加11.57萬億元，占全部新增貸款的89.5%，占比較上年同期提高了6.6個(gè)百分點(diǎn)，其中，中長期貸款增加7.17萬億元。住戶貸款增加1.17萬億元，其中，經(jīng)營性貸款增加9239億元。

從行業(yè)投向看，貸款行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。新增貸款主要投向制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。具體看：6月末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長8.7%，上半年增加9207億元；基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款余額同比增長7.4%，上半年增加2.18萬億元。

此外，金融“五篇大文章”領(lǐng)域貸款呈現(xiàn)“總量增長、覆蓋面擴(kuò)大”的特點(diǎn)。5月末，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬億元，占本外幣各項(xiàng)貸款的38.2%；同比增長14%，增速比各項(xiàng)貸款高7.3個(gè)百分點(diǎn)；年內(nèi)貸款增量在各項(xiàng)貸款增量中的占比超過六成。5月份，金融“五篇大文章”新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率為3.69%，比上月末下降4個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降56個(gè)基點(diǎn)。王青判斷，隨著各項(xiàng)貨幣政策工具的持續(xù)發(fā)力顯效，全年信貸仍將維持合理增長。

金融市場韌性增強(qiáng)

債券市場方面，今年上半年，運(yùn)行較為平穩(wěn)，預(yù)期總體穩(wěn)定，市場規(guī)模穩(wěn)步提升，有效發(fā)揮了對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的支持作用。2025年上半年，中國債券市場發(fā)行各類債券44.3萬億元，同比增長16%；債券凈融資8.8萬億元，占社會融資規(guī)模增量的38.6%，有力支持了積極財(cái)政政策的實(shí)施和實(shí)體企業(yè)的融資。

今年以來，有不少中小銀行仍然采取比較激進(jìn)的債券市場投資政策。對此，中國人民銀行金融市場司負(fù)責(zé)人曹媛媛回應(yīng)稱，中小銀行基于自身資產(chǎn)配置的考慮，選擇適當(dāng)增持債券，增加安全資產(chǎn)配置，平滑經(jīng)營利潤波動，應(yīng)該說在監(jiān)管允許范圍內(nèi)是合理的。同時(shí)銀行自發(fā)買賣債券，對市場也會起到穩(wěn)定器的作用。

“我們認(rèn)為，中小銀行的債券投資要把握好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的平衡?！辈苕骆抡f。

匯率方面，鄒瀾表示，人民幣對美元匯率4月初有所波動，隨后很快企穩(wěn)。特別是5月中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布以來，人民幣對美元匯率雙向浮動，穩(wěn)定運(yùn)行在7.2元下方。當(dāng)前，美元走勢仍然有不確定性，但中國國內(nèi)基本面持續(xù)向好，人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

“中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優(yōu)勢。人民銀行的匯率政策立場是清晰和一貫的，將繼續(xù)堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時(shí)強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定?！编u瀾說。